联化科技：精细化工龙头毛利率提升

发布日期：2013-01-30 浏览次数 ：998

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联化科技：精细化工龙头毛利率提升  近期市场收出四连阴，连破2000、1900点大关。从市场整体来看，由于市场中的大部分权重股均处于周期性行业之中，业绩前景不佳，且由于流通盘较大，在年终阶段资金面相对紧张的情况下，资金大规模运作的可能性较小，如钢铁、银行、证券、保险等行业均是如此。同时，就机构而言，临近年终，机构资金大多有结账兑现的要求，动用过大的资金进行大盘股的运作往往是吃力不讨好。因此，大盘股在年终阶段难以有所作为，而中小市值品种有可能在年终机构结算、高送转预期等大背景下持续走强。例如，近期出现的中小板牛股川大智胜、沃华医药、大立科技和鱼跃医疗等，均在弱市中表现突出。后市建议密切关注中小板，推荐联化科技(002250)。该股基本面良好，近期连续逆势上涨，后市可关注。

　　精细化工龙头毛利率逐年提升

　　公司是生产精细化工中间体的龙头企业，下游用户主要集中在医药行业和农药行业。经过20多年的发展，公司目前已经拥有了六大核心的技术，其中氨氧化方法保持水平。由于有机反应选择性很强，催化剂的选择和使用方法也就成为了目前精细化工发展的瓶颈，公司相关技术成熟，并实现了连续化生产，技术相对明显。公司产品市场竞争力较强，2006年公司5种产品市场占有率排名一，4种产品市场占有率排名第二，另外还各有1种产品分别排名第三名和第四名。

　　公司毛利率显示出逐年提高的趋势，从05年的17.80%到06年的20.69%再到07年的21.27%，随着毛利率较高的定制业务比例的增长，公司毛利率也呈现出了一个很好的上升趋势，不过由于贸易业务毛利率低于3%因此拉低了公司的综合毛利率水平，公司未来的发展主要放在工业业务方面，贸易业务的收入比重会逐年下降，公司综合毛利率将会持续呈现上升的趋势，未来业绩增长前景看好。

　　募资项目解决产能瓶颈行业前景广阔

　　联化科技：精细化工龙头毛利率提升募集资金项目达产后将提升公司整体竞争力。公司属于次新股，此次募集资金主要投向三个项目：年产2500吨卤代芳腈产业化技改项目、年产600吨XDE生产线建设项目和高新技术研究开发中心技改项目。其中，前2个项目2年能建成，一年投入80%，产能释放速度也和建设进度吻合。第3个项目1年即可建成。募集资金项目的投产将解决公司目前的产能瓶颈，有效提升公司在业内的竞争力。

　　公司所处行业发展前景广阔，行业集中度低。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高技术产业的各个领域。我国目前已经成为zui大的药物制剂和第二大农药的生产国和主要出口国。公司主要产品的下游即为医药行业和农药行业。但同时，这一行业也存在着充分竞争、行业集中度低的特点。在市场上，前十大供货商所占的市场份额只有45%。因此，公司面临较好的发展前景，未来提升潜力巨大。

　　联化科技：精细化工龙头毛利率提升二级市场上看，该股目前仍然处于破发状态，距离发行价10.52元有1.6%的空间，后市有望一鼓作气重新站上发行价。近期该股连续逆势走强，资金介入比较坚决，后市有望持续上攻。目前各均线均形成多头排列，上升通道完好，后市可关注。